2020-01-05 22:39經濟日報 曾炎裕（群益投顧副總裁）

盤勢分析

民主國家選舉二段波段行情出現在選前一季至選前五天左右，以及選後一個月，台灣過去六次總統大選數據統計，選前五天整理機率大、選後五天漲多於跌，而選後20天（今年為2月18日）穩定上漲，符合農曆年關前資金寬鬆、謝票行情，元宵節（2月8日）前衝高的慣性。

除了元月效應、上季財報反映等變數外，今年1月多了三個因素：一是美國總統川普宣布15日於白宮簽署第一階段美中貿易協議，預計中國大陸副總理劉鶴代表簽署機率較大，華爾街反映淡化，主因是自2019年10月起，貿易協議議題主導美股大漲，市場比較關注貿易協議簽完之後，第二階段貿易談判的出手時機。

第二個因素是今年農曆年春節在1月25日，較往年提早，將影響上季財報與法說會節奏，例如台積電法說會訂於1月16日舉行，離台股封關交易日僅二天，公布財務報告前十天為緘默期，市場預期台積電財報亮麗且展望樂觀，大廠接單消息絡繹不絕，提供封關前的衝高動能。

第三是中東緊張局勢急速升高，上周五亞股同步拉回，美伊關係惡化始於美軍對巴格達進行空襲，導致去年12月31日「巴格達美國大使館圍攻事件」，川普震怒下令駐科威特陸戰隊特遣隊空降使館，1月2日美國國防部長埃斯柏召開緊急記者會宣稱駐伊美軍掌握「切確情報」，伊朗和伊拉克恐怖份子想對當地美軍發動大規模突襲，因此美軍「先下手為強」出手攻擊，後續伊朗與伊拉克反應將是中東戰爭再起與否關鍵。

投資建議

元宵節前持續偏多，但要注意部分華爾街分析師預估獲利賣壓可能造成1月股市下跌修正，這種違背元月效應的反應，也隱含貿易協議利多出盡的風險。

台股最大變數是新台幣匯率，短線避開可能產生匯損的組裝代工廠、PCB族群等科技股，以及海外投資部位龐大的壽險股。

選股標的以5G概念、零組件、IC設計、台積電資本支出概念股為主，傳產擇優區間操作，金融股通常只在衝關時有表現。

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