上沖下洗打回原點 周二財政刺激方案衝擊走勢
在做白工
【劉煥彥、高佳菁╱台北報導】日圓7月走勢有如雲霄飛車，在100~107日圓兌1美元的區間內上沖下洗，波動程度創下2008年金融海嘯以來之最，但隨著日本銀行（日本央行）上周五公布的小幅寬鬆令人失望，日圓被打回原形，等於一整個月都白做工。
然而，外匯市場仍神經緊繃，因為外傳日本首相安倍晉三本周二將正式宣布28兆日圓財政刺激方案，加上今年以來全球市場的黑天鵝事件頻傳，意謂進入8月後日圓走勢仍難以捉摸。
國內資產管理業者認為，美日央行仍維持寬鬆貨幣環境，惟全球各地經濟復甦腳步不一，建議投資人以多元資產投資，在風險與機會之間適當平衡。
多元資產降低風險
回顧過去1個月日圓走勢，在英國脫歐公投揭曉後，避險資金湧入使日圓匯率一度躍升逾3%，後來在日本可能推出大規模貨幣寬鬆方案的預期心理下，從本月高點一度重貶近7%。
沒想到，昨天日銀聲明令市場大失所望，刺激日圓在30秒內應聲急升近3%，但若放大至1個月時間來看，日圓幾乎是回到原點。
日本財政大臣麻生太郎前天訪問巴黎時說：「外匯市場的緊張反應令人擔心，希望這不會一直持續下去，我們會繼續觀察，並在有需要時採取行動。」
對於當前海外資產配置，國內資產管理業者建議投資人以多元資產、美元股債平衡基金為核心，避免重押單一市場或資產，降低市場波動風險。
寬鬆力道不如預期
摩根多重收益基金經理人施厚德（Michael Schoenhaut）表示，這次日銀寬鬆力道未如市場預期，被解讀為寬鬆力道「雷聲大、雨點小」，但是市場將目光放在本周二將公布的財政刺激方案細節，加上美國利率按兵不動，將有利市場保持充沛流動性。
不過，英國脫歐效應未來將慢慢浮現，加上美國11月有總統大選，將為全球經濟成長動能再添變數。
JP Morgan證券最新預估，第4季多達85%新興國家央行的資產負債表，將維持擴張或維持利率不變，全球低利率環境料將延續，而多重資產基金同時布局股票、債券、REITs（不動產投資信託基金）、特別股與可轉債等各類收益性資產，以因應市場波動。
鎖定收益性質標的
保德信多元收益組合基金經理人李宏正建議，投資人可鎖定收益性質標的，債券以投資級債券為主，例如可兼顧殖利率和防禦力的新興亞洲美元債券。若投資人風險胃納較高，可採取多元資產策略，兼顧股票、債券和另類資產。
安聯投信產品首席陳柏基則認為，各個市場的經濟復甦步伐不一，將是下半年投資市場動盪的根源，建議以持有美元股債平衡資產為核心部位，以美股、美國高收益債和美國可轉債等3種不同資產來分散風險，又有債息收入可抵禦波動風險。
